El Banco Central Europeo busca mantener los precios bajos durante un período más largo

FRANKFURT – El Banco Central Europeo ha señalado que apoyará a la economía de la eurozona manteniendo las tasas de interés bajas durante más tiempo, ya que el aumento de los casos de Covid-19 impulsado por una variable delta altamente contagiosa ha impuesto nuevas restricciones sociales y ha pesado sobre el gran turismo de la región. industria.

La medida del Banco Central Europeo apunta a una posible divergencia con la Reserva Federal, cuyos altos funcionarios discutirán la próxima semana si deben comenzar a eliminar gradualmente sus compras de bonos de emergencia.

Y aunque la subida de precios ha suscitado temores de que EE. UU. Esté entrando en un período inflacionario, la eurozona se ha visto envuelta durante mucho tiempo en una inflación baja, a pesar de años de política monetaria ultra laxa.

En una conferencia de prensa el jueves, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo que la pandemia continúa ensombreciendo la recuperación económica de Europa, incluso si se espera un fuerte crecimiento en los próximos meses. “El tipo de coronavirus Delta podría frenar esa recuperación en los servicios, particularmente en el turismo y la hostelería”, dijo.

Los mercados bursátiles europeos subieron ligeramente, mientras que los rendimientos de la deuda pública de la zona euro cayeron, ya que los inversores esperaban un período más largo de estímulo del BCE. Los rendimientos disminuyen a medida que suben los precios.

El banco central dijo en un comunicado que no aumentará su tasa de interés clave, actualmente establecida en menos 0,5%, hasta que la inflación se acerque mucho a su objetivo del 2%, y que está dispuesto a permitir que la inflación aumente para garantizarlo. alcanzar su objetivo.

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Eso sugiere que el BCE no comenzará a subir las tasas de interés hasta 2024 o 2025, dijeron analistas, una década después de que el banco recortara por primera vez su tasa clave por debajo de cero, en junio de 2014. El BCE se había comprometido previamente a mantener tasas de interés más bajas.

“Si bien la Fed se movió de manera más agresiva en su última reunión, el Banco Central Europeo se movió en la otra dirección con la inflación bajando aún más en la eurozona”, dijo Jay Malley, analista de mercado global de JP Morgan Asset Management. Las nuevas directrices del BCE pintan un “destino que parece poco probable que se llegue pronto”.

El cambio de rumbo del Banco Central Europeo refleja en parte las revisiones de su marco de política que el banco dio a conocer hace dos semanas, que tiene como objetivo otorgar a sus funcionarios poderes más amplios para estimular la economía cuando la inflación es demasiado baja.

El Banco Central Europeo también reiteró su compromiso de comprar deuda de la eurozona en el marco del Programa de Compra de Bonos de Emergencia hasta al menos marzo de 2022.

Lagarde dijo que los funcionarios no discutieron cambios en el programa de compra de bonos de emergencia de 1,85 billones de euros o 2,2 billones de dólares del banco, en virtud del cual el banco compra unos 80.000 millones de euros de deuda de la eurozona por mes.

Los analistas dijeron que es probable que el BCE continúe comprando bonos más allá del cronograma actual del programa en marzo de 2022 para garantizar que cumpla con su objetivo de inflación.

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“La probabilidad de anunciar una reducción gradual en septiembre ha disminuido significativamente”, dijo Marco Valli, economista de UniCredit en Milán. “La rápida propagación de la variante delta ciertamente juega un papel aquí”.

Mientras tanto, varios funcionarios de la Fed han indicado que están ansiosos por comenzar a reducir las compras mensuales de valores del Tesoro o hipotecarios por valor de 120.000 millones de dólares de la Fed a medida que aumenta la inflación, aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha sugerido que no tiene prisa por hacerlo. Los funcionarios de la Reserva Federal discutirán el tema en su reunión del 27 al 28 de julio.

La economía de la eurozona se está recuperando, rezagada en los nuevos casos de Covid-19 en Estados Unidos, y se está acelerando en países como España y Holanda, aunque los ingresos hospitalarios siguen siendo bajos por la propagación de la vacunación entre grupos vulnerables. Se han impuesto nuevas restricciones sociales en lugares de vacaciones populares como la región española de Cataluña y la isla griega de Mykonos.

Se espera que la economía de la eurozona crezca alrededor del 4,5% este año, en comparación con alrededor del 7% en Estados Unidos. La inflación fue de alrededor del 1,9% en la eurozona el mes pasado, en comparación con el 5,4% en los EE. UU., Y aunque la economía de EE. UU. Puede haber superado ya a su predecesora. Con la escala de la pandemia, no se espera que la eurozona recupere el terreno perdido hasta el próximo año.

Bajo el nuevo marco de política del BCE, el primero en casi dos décadas, el banco se comprometió con un objetivo de inflación más claro del 2%, en lugar de por debajo del 2%, y dijo que perseguiría ese objetivo de manera más agresiva cuando las tasas de interés se acerquen a cero. .

Muchos inversores se muestran escépticos sobre si el Banco Central Europeo cambiará sus políticas de manera significativa, ya que refleja un delicado compromiso entre los políticos conservadores del norte de Europa que tienden a preocuparse por la alta inflación y los del sur de Europa que están más preocupados por un crecimiento débil. . A diferencia de la Fed, que actualizó su marco de políticas el año pasado, el BCE no buscará superar activamente su objetivo de inflación para compensar los déficits anteriores.

“En verdad, el BCE no está a la altura de su nueva estrategia”, dijo Christian Odendal, economista jefe del Centro para la Reforma Europea, un grupo de expertos con sede en Londres. “Parece que el BCE sólo quería esperar a que ocurriera la inflación, en lugar de presionarla”.

escribir a Tom Fairless en [email protected]

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