La alta inflación es un desafío para el BCE
España y Euro El aumento de la inflación en la región plantea un desafío para el BCE. La estabilidad de precios es el mandato central del banco central. Sin embargo, el BCE se enfrenta a una situación específica en la que la inflación a menudo se ve impulsada por perturbaciones del lado de la oferta, junto con una desaceleración del crecimiento económico. En otras palabras, las subidas de tipos del BCE en el contexto actual no pueden abordar directamente los efectos de la inflación sobre la subida de los precios de la energía provocada por la guerra en Ucrania.
Esperamos que la flexibilidad sea la piedra angular de la respuesta del BCE, con el banco central tomando medidas para normalizar la política monetaria deteniendo gradualmente las compras netas de activos a medida que se desarrollen las condiciones económicas.
Medidas del Gobierno español para reducir el impacto de la alta inflación en el sector privado
Las medidas del gobierno español para mitigar el impacto de la alta inflación en las empresas y los hogares españoles incluyen precios más bajos del combustible, mayores límites de alquiler, mayor apoyo a los ingresos para las familias pobres y la provisión de préstamos garantizados por el gobierno. Estos paquetes de apoyo tienen un costo presupuestario de alrededor del 1-2% del PIB, por lo que también afectará el programa de financiación de España para 2022.
Aunque la guerra entre Rusia y Ucrania y sus ramas económicas han cambiado la perspectiva económica mundial, la política monetaria a nivel europeo ayudará a los gobiernos nacionales a hacer frente a los precios más altos de la energía y los costos adicionales de la llegada de refugiados. Sin embargo, no está claro en esta etapa hasta qué punto el apoyo financiero continuará hasta 2023 y más allá, cuando termine la suspensión del Acuerdo de Estabilidad y Desarrollo.
Discusiones sobre posibles cambios a las reglas actuales y medidas financieras adicionales a nivel de la UE para mitigar los efectos de energía, seguridad y desplazamiento de esta crisis, incluido el nuevo fondo de recesión de la UE, como la recuperación y recesión de la UE Covit-19. Instalación – En curso.
Si bien esperamos cierta distribución de la carga en la respuesta política de la UE, también es posible una flexibilidad adicional en las reglas fiscales. Los propios esfuerzos de España para consolidar los fondos públicos se han retrasado debido al conflicto, ya que el gobierno enfrenta políticas comerciales complejas a medida que la economía se recupera de la epidemia.
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Giulia France es analista en Sovereign and Public Sector Appraisals Scope Ratings GmbH. Jacob Svolsky, director de Scope Ratings, contribuyó a la redacción de este comentario.
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