Los rendimientos de los bonos alemanes caen en medio de las preocupaciones sobre el crecimiento económico

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Los rendimientos de los bonos del gobierno alemán cayeron el martes debido a que las renovadas preocupaciones sobre las perspectivas económicas en la zona euro reforzaron las expectativas de una desaceleración en el endurecimiento de la política monetaria.

El apetito por el riesgo y los mercados bursátiles disminuyeron, con el euro cayendo a un mínimo de dos décadas, ya que otro aumento en los precios del gas natural reavivó los temores sobre la salud de la economía.

Los inversores temían una estanflación debido a la inflación la semana pasada, ya que las expectativas de una futura subida de tipos del Banco Central Europeo (BCE) se desvanecieron y los costes de los préstamos alemanes cayeron unos 40 puntos básicos en tres sesiones.

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Los mercados monetarios todavía cotizan en poco menos de 140 puntos básicos para una subida de tipos del Banco Central Europeo para finales de año.

El rendimiento de la deuda pública alemana a 10 años cayó 6 puntos básicos hasta el 1,28 % el martes, tras subir 11 puntos básicos el lunes.

Según los analistas de Commerzbank, «la escasa liquidez comercial probablemente contribuyó a las fuertes ventas de ayer».

El rendimiento de referencia alemán alcanzó su nivel más bajo desde el 1 de junio la semana pasada en 1,163%, luego de alcanzar su nivel más alto desde enero de 2014 a mediados de junio en 1,926%.

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«Seguimos algo positivos sobre el Bund (tasas) sobre las expectativas de que el BCE no cumpla con el ajuste monetario esperado», dijo Hetal Mehta, economista jefe europeo para Asuntos Legales y Gestión de Inversiones Públicas (LGIM).

Los precios de los bonos se mueven inversamente con los rendimientos.

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La actividad en los sectores de servicios en Italia y España se desaceleró nuevamente en junio, en medio de la caída de la demanda.

El vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos, dijo que la economía de la zona euro podría sufrir una recesión si Rusia corta el suministro de gas y la industria se ve obligada a adaptarse a la escasez de energía.

Los analistas señalaron que la reciente caída en las tasas nominales fue impulsada en parte por una caída en el punto de equilibrio, una medida de las expectativas de inflación medida por la diferencia en el rendimiento entre la deuda nominal y protegida contra la inflación.

Las tasas de equilibrio de 10 años de Alemania estaban en 2,134% el lunes, luego de alcanzar su nivel más bajo desde el 28 de febrero en 2,019% el viernes. Ha caído unos 70 puntos básicos desde finales de abril.

El rendimiento de la deuda pública italiana a 10 años cayó un punto básico hasta el 3,34 %, mientras que el diferencial entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes a 10 años se amplió hasta los 204 puntos básicos.

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El mayor accionista del Banco Central Europeo, el Bundesbank de Alemania, estableció el lunes sus condiciones para brindar nuevo apoyo a las naciones más endeudadas de la zona euro, luego de oponerse a dicha ayuda en una reunión de emergencia el mes pasado.

Pero los analistas siguen confiando en que el Banco Central Europeo implementará su plan, anunciado a mediados de junio, para abordar la fragmentación en los mercados de bonos de la eurozona: un diferencial de expansión excesiva entre los rendimientos primarios y marginales que podría impedir la transmisión de la política monetaria en todo el bloque. .

“No esperamos que los diferenciales entre los rendimientos de los bonos subyacentes y terminales se amplíen o se contraigan mucho respecto de los niveles actuales antes de la próxima reunión del BCE”, argumentó Mehta de LGIM.

«Los inversionistas quieren ver primero si el banco central ha creado una herramienta confiable contra la fragmentación», agregó.

(Reporte de Stefano Ribaudo, Editado por Alex Richardson)

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