La Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido (CMA) dio el lunes aprobación provisional a la adquisición reestructurada por parte de Microsoft (NASDAQ:) del desarrollador de juegos Activision Blizzard (NASDAQ:). El anuncio fue bien recibido por el sector de fusiones y adquisiciones del Reino Unido, tras las aprobaciones previas de EE. UU. y la UE. El acuerdo de 68.700 millones de dólares, con Microsoft ofreciendo 95 dólares por acción, resultó en un aumento de aproximadamente el 2% en las acciones de Activision Blizzard, acercándolo a una oferta pública de adquisición.
La aprobación de la CMA está condicionada a la transferencia de los derechos de juegos en la nube al editor francés de videojuegos UbiSoft Entertainment. Durante los próximos 15 años, Ubisoft conservará todos los derechos de los juegos en la nube de Activision Blizzard, evitando que Microsoft lance juegos exclusivamente en su nube Xbox. En particular, estos derechos incluyen la marca Call of Duty, por la cual Ubisoft compensará a Microsoft con un pago único basado en el uso.
Las acciones de Microsoft se mantuvieron prácticamente sin cambios después del anuncio. Sin embargo, el gigante tecnológico ha experimentado un aumento del 33% en el rendimiento en lo que va del año, superando el aumento del 23% de Activision Blizzard y los índices más amplios.
La adquisición propuesta podría impulsar significativamente las perspectivas de crecimiento de Microsoft. Las previsiones de ventas prevén un aumento del 10% en el año fiscal 2024 hasta los 233.800 millones de dólares para Microsoft, mientras que se espera que las ventas de Activision Blizzard aumenten un 13% este año hasta los 9.660 millones de dólares. Esto potencialmente agregaría aproximadamente $10 mil millones de dólares en ingresos a Microsoft, lo que representa un crecimiento del 70% en los últimos cinco años desde ventas de $143,01 mil millones de dólares en el año fiscal 2020.
Esta tasa de crecimiento superaría el crecimiento de ventas de Apple (NASDAQ:) del 47% durante el mismo período. Apple tiene actualmente el mayor valor de mercado en las bolsas estadounidenses, justo por delante de Microsoft. Mientras tanto, Activision Blizzard ha experimentado un aumento del 49% en las ventas desde 2019, superando la mayor tasa de expansión de Apple, lo que indica un potencial significativo de crecimiento compuesto para Microsoft.
En términos de ganancias, se espera que las ganancias netas de Microsoft aumenten un 11% en el año fiscal 24 y otro 14% en el año fiscal 25 a 12,42 dólares por acción. Las acciones de Microsoft cotizan a 29,3 veces las ganancias futuras, superior a las 20,2 veces de Amazon, pero mayoritariamente a la par con el promedio de la industria del software informático. Se espera que las ganancias anuales de Activision Blizzard aumenten un 23% este año y otro 4% en el año fiscal 24 a 4,37 dólares por acción. Las acciones del desarrollador de juegos cotizan a un múltiplo de ganancias futuras de 21,9 veces, lo que se acerca más al estándar de la industria.
El posible acuerdo entre Microsoft y Activision Blizzard parece prometedor para ambas partes. Se espera que los beneficios a largo plazo favorezcan a Microsoft, mientras que Activision Blizzard se acerca al precio de adquisición.
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