Las acciones españolas viven su mejor año desde 2009: ¿podrán mantener el impulso?

La bolsa española ha tenido un gran desempeño en 2023, con las acciones de las 35 principales empresas que componen el índice IBEX 35 de Madrid subiendo un 22% desde principios de año.

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Este logro es el desempeño anual más destacado desde 2009, cuando los mercados globales se recuperaron en masa después de la crisis financiera.

Cabe destacar que el índice IBEX 35 ha recuperado efectivamente los niveles en los que cotizaba antes del estallido de la pandemia en marzo de 2020.

Factores del rally de la Bolsa española en 2023

Varios factores clave impulsaron la rentabilidad de las acciones españolas. El más importante de ellos es la fuerte recuperación de la economía española del impacto devastador de la pandemia de Covid-19. España, que depende en gran medida de la industria del turismo, ha sido testigo de una notable recuperación con la flexibilización de las restricciones de viaje y el regreso de los turistas. Esta recuperación no sólo estimuló la economía local, sino que también estimuló el mercado laboral.

El Instituto Nacional de Estudios (INE) informó de una tasa de empleo récord en España en septiembre de 2023, con 21,2 millones de personas empleadas. Mientras tanto, la tasa de desempleo cayó del 16,3% en el segundo trimestre de 2020 al 11,8% en 2023.

Los hogares españoles mostraron un aumento de la confianza de los consumidores, lo que dio lugar a un crecimiento constante de las ventas minoristas, que se expandieron más de un 5% anual a lo largo de 2023. Además, el sector de servicios privados mostró una expansión continua, con el Índice de Directores de Compras (PMI) consistentemente por encima del Axial de referencia. Umbral de 50 puntos.

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El IBEX 35 es el top 5 de las ganancias este año

La recuperación económica de España se refleja claramente en el desempeño de algunas de sus mayores empresas.

Entre ellas destaca la multinacional española de confección Industria de Diseño Textil, SA, conocida como Inditex. La compañía, dirigida por Amancio Ortega y que incluye marcas populares como Zara, Pull&Bear, Bershka, Massimo Dutti, Stradivarius y Oysho, ha crecido un impresionante 57% en lo que va del año, marcando su segundo crecimiento anual más fuerte de su historia. Inditex registró unos ingresos de 35.000 millones de euros en los últimos 12 meses y ahora cotiza a niveles récord.

ACS SA, del presidente del Real Madrid, Florentino Pérez, emergió como el segundo mejor desempeño en el IBEX 35, registrando un notable retorno del 48% en lo que va del año, una hazaña no vista desde 2006, antes de la crisis mundial del mercado inmobiliario. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA ocupó el tercer lugar con una fuerte rentabilidad del 45% para el año, marcando su mejor año desde 2009.

El operador aeroportuario Aena Pyme, SA consiguió el cuarto puesto entre los de mejor comportamiento del IBEX 35, con una notable ganancia del 39%, testimonio de la recuperación del turismo en España. Banco Santander SA le sigue de cerca como el quinto mayor ganador, con un aumento del 35% en lo que va del año.

¿Qué nos espera en 2024?

Los inversores y observadores del mercado seguirán de cerca para ver si la bolsa española es capaz de mantener su notable impulso y seguir ofreciendo sorpresas durante el próximo año.

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A pesar del fuerte repunte de este año, las acciones españolas siguen cotizando a valoraciones razonables. El ratio P/E adelantado se mantiene en torno a 10x, alrededor de un 30% por debajo de los promedios históricos.

Tras un fuerte crecimiento del PIB real del 2,4% en 2023, se espera que la economía española se desacelere ligeramente en 2024, con un crecimiento previsto del 1,7%, según las últimas previsiones económicas de otoño de la Comisión Europea. Esta desaceleración forma parte de un panorama económico más amplio, pero se espera que la economía española recupere impulso y alcance un crecimiento del 2,0% en 2025.

Se espera que la modificación recientemente aprobada del Programa Nacional de Recuperación y Resiliencia de España contribuya a esta aceleración, estimulando aún más el gasto que impulse el crecimiento. El valor del plan se elevó hasta los 163.000 millones de euros, equivalente al 13,1% del PIB de España en 2019.

Es alentador que se espera que la tasa de desempleo siga disminuyendo y alcance el 11,1% el próximo año.

Si bien las perspectivas macroeconómicas pintan un panorama positivo para las empresas españolas que operan en un entorno interno favorable, es importante recordar la influencia significativa del contexto económico global en el destino económico de España.

La evolución de las acciones españolas en 2024 estará estrechamente ligada al impulso más amplio de los mercados financieros globales.

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