Sobre el Autor: Pablo Sullivan Senior Fellow no residente en el Global Energy Center del Atlantic Council.
Mientras Ucrania sangra por una feroz invasión del ejército ruso, también Rusia sangrado de inversión De empresas e inversores extranjeros. También lleva a sangrar nuevas oportunidades de negocios, deportes y otras oportunidades de ingresos futuros. Demasiadas empresas e inversores se están yendo rápidamente y es difícil hacer un seguimiento de todo.
Sobre 60% de los ingresos de exportación Y el 30% del presupuesto federal de Rusia proviene de la energía y los ingresos fiscales. La salida de las empresas energéticas del país asestará un duro golpe a la economía rusa, que es del tamaño de España y menos diversificada. Rusia es un país con recursos principalmente naturales, no industrial, especialmente si se compara con sus vecinos de la Unión Europea. No puede permitirse la afluencia de inversiones industriales y de otro tipo que están ocurriendo ahora. No puede darse el lujo de perder los flujos tecnológicos que se irán con él.
Es probable que las empresas se vayan porque existen importantes riesgos para la reputación relacionados con hacer negocios con Rusia. Este peligro existía incluso antes de la invasión de Ucrania, debido a la corrupción y criminalidad del gobierno ruso y dentro de la economía.
Muchas empresas e inversores acudieron en masa a Rusia después del colapso de la Unión Soviética. Vieron que se obtenían enormes beneficios de los escasos activos del país. También vieron una oportunidad maravillosa donde los futuros oligarcas adquirieron gran parte de los metales, la minería, la energía y otras industrias por centavos de dólar. Pudieron comprarlo barato de un gobierno enojado que se precipitaba hacia la bancarrota en los años de Yeltsin y los primeros años de Putin. Algunas de esas empresas extranjeras autóctonas están al frente de la fila para abandonar Rusia en estos días.
Las sanciones multilaterales y nacionales contra entidades gubernamentales, bancos, oligarcas y líderes en muchas áreas de Rusia han aumentado los riesgos percibidos y reales para las empresas y los inversores extranjeros en el país. La exclusión de algunos bancos rusos del sistema de mensajería bancaria Swift fue una señal increíblemente siniestra para muchas de estas empresas.
Los inversores y las empresas analizan el rendimiento estimado del capital invertido, o ROIC, en comparación con el coste medio ponderado del capital, WACC, teniendo también en cuenta el riesgo. El retorno estimado de la inversión disminuyó. La tasa estimada de costo de capital variable ha aumentado. Los riesgos estimados aumentaron. Las matemáticas parecían obvias para muchos.
Las empresas consideraron los costos de oportunidad de la supervivencia. Hay muchos otros lugares donde puede invertir y operar que no tienen tal riesgo reputacional y sanciones de inversión.
Cuando una empresa sale rápidamente de Rusia en este entorno, sus activos pueden volver a ser centavos de dólar, como lo hicieron en años anteriores. Algunos de ellos serán entrega directa Las ubicaciones de energía, infraestructura, dinero, etc. para sus socios rusos. Esas son pérdidas, pero cuando las cosas parecen estar deslizándose cuesta abajo, a menudo es mejor salirse del camino.
Los socios rusos de las empresas que se van también saldrán perdiendo debido a las valoraciones más bajas. Estos golpes se suman a la fuerte caída de las acciones rusas y otros mercados, así como al colapso del rublo.
quien se va¿O suspender operaciones o reducir significativamente sus operaciones? La lista es extensa: Exxon, BP, Equinor, Shell, Total, ENI, Orsted, OMV, Siemens, Fortum, Uniper, Trafigura, Norsk Hydro, ABB, Sandvik, Deutsche Post, Ford, GM, Boeing, Airbus, Apple, Facebook , Twitter, Netflix, Spotify, Canada Goose, Expedia, Adidas, Harley-Davidson, Daimler Truck, Volvo, Mercedes Benz, Toyota, Mazda, Mitsubishi, Honda, Jaguar Land Rover, Renault, H&M, Dell, Maersk, MSC, Frontline, Electrolux y UPS, Fedex, fondo soberano de Noruega, HSBC, ING, Nordea, RBI y fondos de pensiones de Estados Unidos y otros países. Esta es solo una selección al momento de escribir. El gigante Banco Asiático de Infraestructura e Inversión de China ha congelado todos los préstamos a Rusia y Bielorrusia debido a la guerra en Ucrania.
Los deportes también son un gran negocio. La Fórmula 1, las ligas de fútbol, los Juegos Paralímpicos y muchos más prohíben o excluyen a los atletas, equipos e inversores rusos. Es probable que haya más prohibiciones en los deportes y otras industrias.
Más inversores, empresas y Los deportes se iránsuspender o reducir sus actividades en y con Rusia. Cuanto más se prolongue esta feroz guerra contra Ucrania, más sangrará la economía rusa.
Los daños de la última semana solo pueden tener efectos duraderos. Si esta guerra durara mucho más, quedarían muy pocas empresas occidentales en Rusia. A medida que lleguen más noticias desagradables de Ucrania, las sanciones seguirán endureciéndose y más empresas se retirarán de Rusia y entidades vinculadas a Rusia.
Una pregunta para los líderes en Rusia en muchos niveles y para el pueblo ruso: ¿vale la pena la guerra?
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