Tasas de interés más altas significan un aumento en el costo de las hipotecas

Iy la economia Una máquina, los responsables de la política monetaria son ingenieros en la trastienda. El 4 de noviembre, mantuvieron la tasa de interés del Banco de Inglaterra estable en 0.1%, pero parece que están listos para ajustarla más alto pronto. Los inversores esperan que la tasa suba por encima del 1% para fines de 2022, el mayor aumento desde 2006. Pero con la manipulación de los técnicos, se enfrentan a una gran incertidumbre.

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Las tasas de interés más altas hacen que el ahorro sea más rentable y que los préstamos sean más costosos. Pueden reducir el valor de los activos, el gasto del consumidor y la inversión empresarial, lo que hace que la libra se aprecie. Directamente, también pueden aumentar los pagos de la hipoteca, dejando a las familias con menos dinero para gastar en otras cosas. Desenredar estas influencias es difícil. Un estudio publicado en 2019 sobre hogares británicos y estadounidenses entre las décadas de 1970 y 2000, por James Cluine de la Universidad de California, Davis, Claudomero Ferreira del Banco de España y Paulo Sorrico de London Business School, encontró que los pagos hipotecarios aumentaron en respuesta. Tasas oficiales más elevadas. Pero el gasto de los británicos en otras cosas se redujo casi cuatro veces, lo que demuestra que los efectos secundarios de la política monetaria también estaban funcionando.

El mismo estudio encontró que la cantidad de hogares con hipotecas era lo que más importaba: el gasto de los propietarios de viviendas que hablaban abiertamente apenas respondía a los cambios en las tasas de interés oficiales. Los términos de la hipoteca también son importantes. Históricamente, Gran Bretaña fue un país con una tasa de interés flotante para las hipotecas, con pagos subiendo y bajando con la tasa de interés oficial. Sin embargo, en Estados Unidos, las tasas de interés hipotecarias generalmente se fijan durante décadas. Esto ayuda a explicar por qué los pagos de intereses hipotecarios del Reino Unido responden a cambios en las tasas de interés oficiales cuatro años después en casi tres veces los de EE. UU.

Los responsables de la política monetaria se enfrentan hoy a un mercado hipotecario muy diferente al de hace 15 años. A mediados de 2006, aproximadamente el 46% de los británicos vivían en una casa con una hipoteca pendiente. Ahora, solo el 37% lo hace. Este cambio ha sido impulsado por el envejecimiento de la población, lo que significa que más propietarios están pagando sus hipotecas, y por el aumento de la edad promedio de los compradores por primera vez. La proporción de británicos que viven en viviendas de propiedad absoluta ha aumentado del 25% en 2006 al 29% este año.

Además, las hipotecas a tipo variable representaron más de la mitad del stock en 2006 y más del 70% a principios de 2010. Esa proporción es ahora inferior al 20% (ver gráfico). Los plazos de tasa fija se han alargado y, desde mediados de 2020, la mayoría de las hipotecas de tasa fija se establecieron por cinco años. Según números de Reino Unido Las finanzas, un grupo industrial y las hipotecas de tasa fija tienen saldos pendientes relativamente grandes, lo que significa que los propietarios de viviendas que sufrirán más con tasas de interés más altas probablemente estén protegidos de ellos, al menos a corto plazo.

Esto deja a los compradores primerizos y a las personas refinanciando sus hipotecas. Los cambios regulatorios destinados a garantizar la asequibilidad significan que, desde 2014, debe demostrar que puede manejar un aumento de tres puntos porcentuales dentro de los cinco años posteriores a la obtención de un préstamo. Si la tasa de política clave aumenta, podría haber presión para debilitar esa prueba y evitar acercarse a los compradores por primera vez, dice Neil Hudson de Belt Place Consulting. Esto aliviaría la presión sobre el crédito asociada con tasas de interés oficiales más altas.

El Banco de Inglaterra parece estar seguro de que las tasas de interés más altas tendrán mucho atractivo, por ejemplo, al afectar el crédito empresarial. Su estrategia de subir las tasas de interés antes de finalizar sus compras de activos, con la que primero luchó contra la crisis financiera global, y luego los efectos del emergente virus Corona, proviene en parte de su confianza en que comprende los efectos del primero. Un análisis en 2019 de sus pronósticos realizado por Ennis McVeigh de Oxford Economics, otra consultora, indicó que el banco creía que las tasas de interés más altas después de 2017 tendrían un mayor impacto en las perspectivas. producto Interno Bruto que en la primera década del siglo XXI. (El Sr. McVeigh no estuvo de acuerdo). La economía británica llega sin guía. Aquí espera que no se rompa nada.

Este artículo apareció en la sección de Gran Bretaña de la edición impresa con el título Raising the Roof.

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